开罗-2023年5月22日：与国际社会对埃及镑贬值的预期不同，花旗集团预计埃及中央银行（CBE）将在6月30日结束的本财政年度结束前对其货币采取任何行动。
花旗集团澄清称，CBE将冻结英镑的任何走势，以免破坏政府6.5%的预算赤字目标，也不会对国内生产总值（GDP）产生负面影响。
根据彭博社援引的花旗集团报告，CBE也可能会等待约140亿美元的“旅游业”巨额收入渗透到经济中，然后再决定是否需要重新调整英镑。
埃及镑在上一时期在银行创下了稳定的记录，但在黑市上出现了飙升，导致国际货币基金组织（IMF）推迟了对埃及获得30亿美元贷款协议第二笔贷款的审查。此外，投资者对该州灵活的货币制度提出质疑。因此，海湾国家在投资埃及公开募股计划之前要求货币自由化，根据官方估计，该计划可能为埃及提供约20亿美元。
作为一项更广泛的经济改革和外汇安全计划的一部分，埃及重新启动了一项出售国有公司股份的计划，其中包括两家军方。该项目见证了国有埃及电信37.5亿LE（1.22亿美元）9.5%的股份的出售，并向现有员工提供0.5%的股份。此前，阿联酋国家涂料公司收购了埃及国有涂料和化学工业公司（PACHIN）81%的股份，以7.704亿LE（约2500万美元）的价格购买了该公司总计1935.8万股股份。
国际货币基金组织（IMF）中东和中亚部主任吉哈德·阿祖尔表示，埃及对实施灵活的汇率制度是认真的。
根据阿祖尔的电视声明，“埃及正在努力恢复投资者对因俄罗斯入侵乌克兰而受损的经济的信心”。
花旗集团的报告提供了一个空间，让我们可以问，如果埃及在大约45天内采取不贬值的货币策略，会发生什么，以及它是否能够在经济上承受这一步。
如果埃及不会在短期内使其货币贬值怎么办？
凯投宏观表示，当局需要尽快采取行动，遏制目前的局势。最近在私有化和财政政策方面出现了积极的举措。但是，最重要的是，需要允许英镑更符合市场力量
它在一份报告中表示：“官员们持有货币的时间越长，就越难让外国投资者（和国际货币基金组织）重新站在一边，摆脱当前危机的道路就越窄。”报告详细阐述了时间至关重要；如果不能尽快转变，将增加英镑无序贬值、通胀和利率上升以及主权违约的威胁。
另一方面，经济学家穆罕默德·阿尼斯评论说，埃及政府采取了一项短期内不包括货币贬值的计划，这取决于未来一段时间内不同的美元流入来源，特别是增加了约50亿美元的收入，这体现在旅游收入从约100亿美元增加到140亿美元，除此之外，埃及侨民免关税汽车进口计划的收入高达10亿美元，此外还有预计的20亿美元。
去年年底启动的免关税汽车进口倡议允许数万名埃及侨民注册，通过购买外币五年期存单（CD）将车辆从国外转移到埃及，这相当于车辆的税收和关税价值。公民可以在五年期结束后提取存款，但必须使用埃及货币。
阿尼斯详细阐述说，如果埃及只致力于战略需求，尽可能减少进口，控制进入埃及生产动脉的美元成本，那么这笔美元就可以满足埃及的外汇需求。
此外，这位经济学家表示，国际货币基金组织（IMF）对埃及经济的审查将推迟到7月。
阿尼斯说：“这种情况允许在未来45天内推迟货币走势。”。
根据Anis的说法，汇率的公允价值为每美元30-32 LE，这意味着它相当于银行的交易价格。
至于黑市存在背后的原因，Anis表示，市场供求之间仍然存在缺口，这为黑市开辟了道路，并推动了美元价格的上涨。此外，就英镑汇率而言，高通胀率不可避免地会影响未来的价格。当谈到一年后的可交付合同时，通货膨胀因素仍然是这些计算中的决定性因素。
他补充道：“正如预期的那样，2023年下半年通货膨胀率的下降，加上灵活的汇率，将导致黑市和未来合同的价格下降。”他指出，花旗集团报告发布后，1/2/3个月的未来合同价格从36/37列伊降至32/33列伊。
Anis表示，上述原因为政府计划提供了“适用”到本财政年度结束的空间，特别是因为这些资源将用于支付埃及现阶段的义务，而且以后可能会继续小幅减少埃及镑，以回应增加的要求，而不是公允价值的差异。
他补充说，随后的汇率下调将满足国际货币基金组织的要求，即采用更灵活的汇率制度，弥合供需缺口。他指出，在2023年下半年通过直接和间接投资填补供需缺口，可能会导致黑市衰退，价格将等于公允价值。
汇率对信用评级的影响
至于穆迪将埃及列入降级审查名单，该评级机构表示，如果无法阻止货币体系中外汇流动性的进一步下降或改善其净外汇储备状况，这可能会危及国际货币基金组织的财政支持，那么很可能会导致降级。
然而，Anis认为，信用评级机构之所以对埃及的评级进行降级审查，是因为他们认为埃及政府履行其在贷款分期付款方面的美元义务具有挑战性，而不是因为没有灵活的汇率，并补充说，汇率对信用评级的影响是间接的。
这位经济学家澄清说，如果该州无法偿还债务分期付款，将产生直接影响。他补充说，埃及能够在2023年第一季度支付约45亿美元来履行其义务，当时赤字高于5月份和6月份的预期利率，这意味着该国在未来一段时间内不会面临问题。
至于在财政年度结束前不让货币贬值的主要影响，Anis表示，主要影响将是货币兑美元平行市场的持续存在，特别是在一定程度上，仍有美元流动通过银行系统弥补供需缺口。当这种情况发生时，黑市将作为一种现象消失，价格差异也将消失。
他表示：“除非供应满足埃及市场的需求，否则我们将无法达到健康的均衡价格。”。