开罗-2025年5月29日：惠誉解决方案的研究部门BMI修改了对2025/2026财年埃及经济增长的预测，将其从早先估计的5.0%略微下调至4.7%。
此次降级反映了美国新关税带来的全球贸易不确定性日益增加，BMI表示，美国新关税通过削弱外部需求和提高投资者谨慎度间接影响了埃及。
尽管略有下调，但预计的4.7%的增长标志着与BMI对当前2024/2025财年3.9%的增长预期相比有了显著改善。
该公司将预期的加速归因于私人消费的显著增长，这是由公共和私营部门工资上涨、借贷成本降低以及最近社会保障计划的扩大推动的。
投资活动预计也将继续复苏，进一步支持整体经济增长。
BMI的预测仍然比其他主要预测更为乐观，埃及政府预计2025/2026财年的国内生产总值将增长4.5%，2026/2027财年将增长5.0%。
与此同时，国际货币基金组织最近将埃及2025/2026财年的增长预测上调至4.3%，欧洲复兴开发银行预计同期增长4.4%。
尽管预计美国的新关税对埃及经济的直接影响有限，但BMI指出，间接影响更为显著。
2024年，埃及对美国的出口仅占国内生产总值的0.8%，埃及商品的平均有效关税率为10.7%，低于大多数新兴市场的水平。
事实上，BMI表示，鉴于对中国和东南亚产品征收的更高关税，目前的关税制度可以提高埃及服装出口的竞争力，埃及服装出口占该国赴美出口的一半。
BMI表示，更大的担忧是对投资者情绪的影响。
外国人目前持有约350亿美元的LE计价国库券，其中约220亿美元被认为极易受到全球风险认知变化的影响。
在4月2日美国宣布关税后，埃及在一周内出现了约20亿美元的资本外流，导致埃及镑兑美元暂时贬值。
BMI认为，这种波动性表明当局对汇率的态度发生了转变。
埃及镑的下跌虽然短暂，但表明人们对汇率灵活性的承诺越来越大。
展望未来，BMI预计政策制定者将容忍货币适度贬值以应对外部冲击，而不是通过外汇储备枯竭来捍卫英镑。
BMI表示，预计2025年，埃及镑兑美元汇率将在50至55之间，年底约为52.50。
关税暂时休战，暂停了美国进一步的措施90天，有助于恢复金融市场的平静，扭转资本外流，并加强埃及镑。
上个月，英镑兑美元汇率跌至51.72-51.75的浮动后低点，此后有所反弹，目前交易价格低于50欧元。
BMI还谈到了苏伊士运河收入的前景，苏伊士运河收入受到红海中断的严重打击。
自2023年第三季度以来，通过运河的船舶流量下降了一半，对GDP的贡献从2.2%降至1.1%，导致每月外汇损失约5亿美元。
虽然预计航行将在2025/2026财年正常化，但全球贸易逆风可能会减缓复苏的步伐。
在外部平衡方面，BMI预计埃及的经常账户赤字在2025/2026财年将缩小到GDP的5.2%，相当于约185亿美元，低于本财年估计的7.1%。
尽管进口激增，但这一改善主要是由对消费品、原材料和资本设备的需求推动的。
如果进口增长低于目前的预测，赤字可能会进一步缩减至GDP的4.3%，约为155亿美元。
全球油价下跌预计不会显著缓解埃及的进口账单。
BMI预计，国内碳氢化合物产量下降将迫使该国增加能源进口量，以满足日益增长的当地需求。
在货币政策方面，BMI已经缩减了其早先对到2025年降息900个基点的预测，现在预计将适度降息500个基点。
该公司援引了国际货币基金组织的压力，该组织敦促埃及政策制定者谨慎对待货币宽松政策，以避免与美国关税和其他外部压力相关的通胀风险。